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债市崩盘了,房价还会远吗?_搜狐财经

时间:2018-06-03来源:网络整理 作者:admin点击:

原大字标题:债市崩盘了,房价会远吗?

励挖掘: 秦晓明(身份证):xiaoming_qin)

本文相当长。,但看完先前你会对从事金融活动和房价有更多的默认。。

先显示座位,房价无能力的使坍塌塌,无论多少在中过了一阵子。

但以下两种限制是不可推卸的:

1. 在很宽的范围内,爬坡正逐步回复到零。。重申一遍,柴纳实在从事金融活动实力雄厚,不升不降。竟然为什么,听说财务逻辑并听说。

2. 本地的范围内,过度激动的地面,房价会在19年复岁中摆布涌现明亮的的跌幅(20%前文称之为明亮的),为什么在19年复岁中?,他日会说。

看一眼实在,未必简略粗犷地有重要性认为房价会崩盘,这是两个设想,不要迷惑你。

01

房价为什么不下跌?

是由于柴纳城镇居民化的持续?由于钱币的超发?由于谷粒城市的虹吸管效应?依然由于柴纳式结婚绑缚在屋子上?

都产生断层。房价无能力的使坍塌,站在当下来说,只要一分类人事广告版存款:被冻住了。

为什么内阁要上冻体格?真的很令人焦虑的吗?。内阁真的很令人焦虑的。,产生断层房价下跌,这是顶部后神速使倒塌。,到话说回来,内阁祝福上冻和上冻。。

房价无能力的使坍塌,这未必宣讲它无能力的被砍倒。,异乎寻常地绝对范围,诸如,绝对于及其他从事金融活动资产的支出(从透视的)。

这未必宣讲它会持续爬坡。,甚至它文雅地升腾,在三、四线城市上市的次要任务是封闭T,它变为越来越不克不及够的事了。。

02

下面所说的事,默认靠近房价走势的感情是什么?,是钱,这是货币利率。

听说钱币和货币利率,中部大娘的钱币保险单是OB最直观的的目的。。

但在如今的理财形势下,中部大娘的钱币保险单,实则,这以前受胎一种度数的失活或变形。,诸如,在国庆节度假预先阻止宣告的环境判定。,实则,它并缺少产生好的创造的的比分。。

不计最连续的的钱币保险单,你也可以在意它从事金融活动百货商店货币利率谷粒的互换。

以百货商店为根底的货币利率,固然在柴纳,它这以前被做作地产生是和保险单货币利率。,但终极他们会举行和募捐。,由于从事金融活动百货商店的开价常常鉴于。

而以百货商店为根底的货币利率,最连续的的值班人员抱反感,这是库藏使结合的货币利率。。

这是恒定在十年期政府公债上的。,它平面回想的了使结合百货商店的货币利率谷粒。,对应于靠近理财的百货商店、钱币、接管、边界百货商店气流、信誉解约风险等绕过要素的多个的开价。

忽视到什么程度,十年期库藏使结合产量,这只不过对持有违禁物从事金融活动百货商店的开价。,包孕份百货商店和实在百货商店,从事金融活动ATT不常见的。乃,十年期库藏使结合产量走势研讨,掌握靠近百货商店的环境判定,包孕实在百货商店的环境判定,具有现实意义。

03

使结合百货商店的使倒塌

同时在内阁的片面上冻建筑物,不常见的一致,十年期库藏使结合货币利率在过来一分类人事广告版月猛增。,这连续的使遭受了使结合百货商店的惯性体育运动。,雇用境遇的片面使倒塌。

谨慎的旧铁将会被找到,这下跌地域,忽视到什么程度从95降落到92,这也使某物衰微的吗?这是错的吗?!

在读肖明的文字预先阻止,我不听说你。,假定你读了我的文字,你无能力的听说的。,可以拖出和切碎。

从事金融活动百货商店上有总而言之。:

有害的份投机贩卖,债台高筑。

实则,蓄意的它是不常见的有理的。,你忆及你四周的人,忽视是大婶娘依然姑姑,或许上情同手足的的情同手足的,隔风墙的老巨型的,单位绿花……

重要的人物在玩使结合吗?。

重要的人物在炒股吗?!

这宣讲一分类人事广告版实在的心。,旧烙铁往国外的都是穷人。!

债台高筑是什么意思呢,这是使结合。,完整地都很丰足,都很有钱。。它是何许的,譬如,诸如,这些:

工商堆

柴纳堆

农业堆

建设堆

多非饱和脂族酸库

民生堆

……

预告了吗,使结合百货商店主体,是专业黄金的主人。不计堆,能够相当多的保险业者,专业使结合基金,和小半玩个痛快零卖孩子(数十亿的猛然弓背跃起)。

假定你是一家许诺买卖雇用的堆,你的座位有多大?,通都大邑公司,它能够是几十亿的的几十亿的。一百亿的校长,动摇点,你的归来和损耗是一亿。。

因而,从95降落到92,假定你有很多记忆力,这宣讲一百亿的座位。,你错过了到什么程度钱,我的同窗,亿!你认为一分类人事广告版城市公司,由于你的使结合买卖错了,数十亿的猛然弓背跃起的损耗是少见的吗?自是产生断层!他们赚了岁的钱,能够是几十亿的。!

因而,使结合百货商店的玩家本身人薄荷资产,甚至它十足小,它可以捕猎宏大的预备纸张归来。。关键要素是,这些球员的钱,产生断层你持有违禁物的完整地,他们方言中肯多的负债累累。,譬如,堆拿走你的钱,在使结合百货商店购置物库藏使结合。乃,堆的自是高杠杆也不克不及承兑大动摇。

对应于十年期库藏使结合价钱的崩盘,这是它恢复原来信仰的人的摧毁。。

04

雇用开价

据作出评估,数不清的老铁公司都把她弄懵懂了。,价钱再次使倒塌,高报酬率。捕猎产生断层越来越高吗?

在这边,我们家想和非常分享使结合开价的原理。。

率先,牢记一分类人事广告版简略而粗犷的收场诗。:

使结合的价钱,它与产量有必然的互中间定位联的事物相干。。

实则,从事金融活动资产开价名物研讨,无论哪一个从事金融活动资产都可以鉴于「现钞折现」处置办法。

是什么意思呢,即,你有一笔从事金融活动资产。,它将持续给你靠近的现钞报应。。忽视到什么程度接下来的100件与如今的100件相异。,因而为未来的钱不值钱的,只不过如今比拟一下。执意左右扣头宣讲反之钱币的工夫有重要性。,更专业的州,呼叫机会本钱。

使结合将给你捕猎的现钞流,有两个分得的财物:一是你时限收到的利钱。,二是你的校长。

这两个分得的财物如今被打折了。,我们家变为了使结合的价钱。。算学开展加被拖,我们家变为了上面简略而斑斓的规则的。:

在执意左右规则的中,分子I,这是你每回可以收到的现钞流。,分母R,它指的是全部人现钞流的工夫有重要性。,更朴质地,机会本钱。

使结合发行时,每个货币利率都有到什么程度规则。,因而分子I是一分类人事广告版恒定序列。但分母R在不时互换。。

举个状况,授予有两种选择:

一种是购置物十年期的柴纳库藏使结合,岁的报酬率是如今。二是购置物美国十年期库藏使结合。,产量是。

如今你有一笔钱,假定你授予柴纳库藏使结合,因而你的机会本钱是一笔斑斓的雇用。

关口一段工夫,诸如,美联储在腊月增进货币利率。,乃,美国库藏使结合的产量将爬坡。,前提它下面所说的事大的美妙,就跌倒,话说回来你会再授予柴纳库藏使结合的机会本钱。,就起来了。。

很确切的,百货商店上会相当多的钱。,它将从柴纳库藏使结合百货商店撤出。,购置物美国库藏使结合。产生多少?样本唱片币将代替物上衣物猛然弓背跃起。,样本唱片币将刊登于头版跌价压力。

应对这种跌价压力,内阁可以采取措施增进货币利率。。实则,在缺少本钱把持的自在代替物从事金融活动百货商店。,诸如,香港,内阁执意下面所说的事做的。。

使结合开价的分子排列,价钱互换的仅仅原因,它是分母。,产量的互换。由于它是分母,自是与宏观球状的有重要性主体的逆中间定位。

报酬率越高,使结合的价钱会更低。。因而使结合的股市中的牛市,相配的百货商店环境是不时降落的报应。。如前2016,柴纳央行几次降息。

以示分别,这边的进项是鉴于各式各样的要素的百货商店,包孕靠近。,回想的从事金融活动百货商店对靠近的视域。这实际的是一分类人事广告版不漏水的价钱。,产生断层你授予资产,担保终极通行的报酬率,这完整是两个设想。

05

产量与资产开价

同前,持有违禁物从事金融活动资产可按照其靠近现钞流产生。,逐项扣除额钞额,变为有理的价钱。

产量作为开价的分母,自是和从事金融活动资产的价钱成互中间定位联的事物相干。。

报酬率越高,最连续的使结合的价钱越低。

在份、商品与居住,这种逻辑会变为更复杂。。但有一件事是一定的。:

库藏使结合产量附带说明,无论哪一个风险资产的价钱流传的,持有违禁物这些都将实现落后于对手的压力。。

这是由于:

1. 从开价的角度看,越来越 ...汹涌澎湃的分母,它会低估中部层面的有重要性。。

2. 机会本钱视角,库藏使结合产量附带说明,授予于及其他资产的本钱明显附带说明。

与原堆举行产权分派比拟,报酬率为5%,库藏使结合是。但如今,库藏使结合产量产生了互换,这其中的哪一个宣讲堆在使成形保证书的财物?,引力降落了?

一句话,在从事金融活动百货商店,库藏使结合产量高,官价下跌,体系压力,它会使遭受持有违禁物风险资产估值中枢的下移。

06

使结合百货商店的使倒塌,房价会远吗?

堆首要的一分得的财物资产使成形的一分类人事广告版状况。

假定堆有1000亿的资产,有两种使成形选择能力,一是授予库藏使结合,通行的进项;二是信用买屋子,通行支出的5%。资产分派假说 300亿到700亿。

如今,库藏使结合产量已转变成,假定你是堆,假定保证书货币利率依然是5%,你会怎地做?你其中的哪一个必然要压缩制紧缩保证书信用的分派测量?,放库藏使结合使成形力度?诸如 500亿到500亿。

产生多少?堆发给保证书信用的总量较小的。,或许阿谁小儿子不玩,中止保证书信用是善意的或友谊的行为。全面衡量,保证书信用的风险和机动性,我们家怎样才能与库藏使结合比拟呢?

或备选的限制,把堆拒之门外,保证书信用货币利率一定增进,诸如,跌倒。只要左右,库藏使结合产量的机会本钱才会爬坡。。

实则,是你这么说的嘛!两种办法,在过来岁中,柴纳堆被往国外的运用。大概堆选择逐渐缩减甚至中止保证书信用事实。,更多堆,选择增进保证书信用货币利率。

再看一遍这幅画:

十年期库藏使结合产量从16岁末爬坡到第三一节。,相配保证书信用货币利率,从3月17日到菊月。

按照保证书信用货币利率滞后的半载回答期,在以新的方法19年中,我们家一定增进机会本钱来对冲公司。。

保证书信用货币利率一向在爬坡。,你认为你缺少增进货币利率吗?,你赚得保证书信用货币利率可以漂吗?

三灾八难的音讯是,腊月,联邦储藏协商会议增进货币利率的能够性。,大概率上,柴纳央行将在3一个月的时间选择异样的技术。,增进柴纳钱币百货商店货币利率。钱币百货商店货币利率,它连续的假装库藏使结合的产量。。

再以后,保证书信用货币利率使成曲线的中长期增长使成曲线,才刚首先。

因而老铁,你敢听那个砖房,说钱曾关口来了,房价会翻番吗?

懂点理财,不要被这些幽灵和鬼魂转变成该死。

作者:秦小明,卒业于香港理工科大学商业专科学校,理财学硕士。方正首席执行官,孤独买卖者,著名的自媒介物,书写艺术形成球体包孕从事金融活动学、职场、认得与蓄意的等。。这以前颁发了数不清的文字。,二月入十万,大多数人在里面的的环境判定励任务。,实质与吐白沫的狂欢,资产吐白沫多少收穷人。对作者感兴趣的审稿人,迎将将满本文的末了,在意作者姓名歧义秦晓明。

一次审判为30亿猛然弓背跃起,如今公司只剩180分类人事广告版了。!

或许很多人不赚得:为客人预备的还活着。

这家公司有多放纵的?最高估值已达30亿!话说回来,任务岗位一般有500人。。

事先是2010,客户有10000多名职员,这以前有超越30条夸张的行动或形象线。,关涉方法的产量、家用电器、数码、百货商店及及其他形成球体,岁里卖了大概30000000件衣物。,支出溃20亿元,声画同步增长300%。

韩寒是为客人预备的的喉舌

到2011年首,增加的理想,janus 双面联胎目的成交量为60亿,经过3月,修正案为100亿。。

为了岁的大目的而匆忙岁,到了2011腊尽冬残凡客库存手脚能够到的范围亿元,丢失等同近6亿元,只要3000000000的销售的量在当年使完满。,它是目的的1/3。

两年后黏着力强的对抗,持有违禁物客户的产生是,它们的承载量超越一百亿,球状的是下面所说的事大的神奇。

2014人不到300人。

忏悔写在2015。

2016人中只要180人。,在地图上标出分类只要3名围攻

2016年4月7日,微博用户述,他缄默了两年。:雇用超越100亿元的成绩和近20亿元的货币制度

例如,老境是一分类人事广告版真正的人

执意左右家族不漏水9年了。、融资轮的总量高达7。、还没有上市但在使气喘的公司,最值当研讨的柴纳集会家。CEO从佣人将满上帝,又到该死,如今它又回到了执意左右球状的。经验过左右一分类人事广告版使有名望的人,你想对柴纳集会家说些什么?

我们家现在的要修订的是2015个单词方言中肯一万个单词。:

2011年,为客人预备的最忙的时分,公司有超越13000人。,有三十张或四十张飞行员在光总统。,为客人预备的逐步地地陷落危险。。如今,只剩不到300分类人事广告版。,感情群只要7分类人事广告版来做衬衫。,但事务散发尚可。。我禁不住想,过来下面所说的事多人干了什么?

如今想想,公司越忙,烧钱的人越多,他们活得越多。。持有违禁物客户均手脚能够到的范围年度销售的目的的100亿。,有到什么程度类贫穷用反踱来延长?、有到什么程度SKU(库存单位),有到什么程度人贫穷承当这笔事务?。一人办理七人原理,这家公司将有几十年间副总统。、二百或三百董事。

话说回来,我也酷爱在这种交易中。,把你持有违禁物的意志放在多少办理这些超越10000人。,但我不赚得公司真正中间办理的是有重要性。。

在客座的鼎盛时间,我开端触摸里面的的方法,但我不赚得它在哪里。。我最初的真的把我吵醒了、让我重行考虑一下为客人预备的的方法。,这是我的好情同手足的,Lei Jun,累月经年。

我和Lei Jun都出生于1969,他比我小8个月。在过来的17年里,我们家一向被拖任务,大批的交流。由于同龄的相干,我们家对性命和灵魂的听说也有数不清的使有效之处。。

我和Lei Jun的最初的晤面是在1998。,他和我都29岁了,我刚首先了书评每周的,他结果却变为金山软件的执行经营。。两年后,雷军引诱我营造杰出制度;网售Amazon后,Lei Jun也给了我的制度和扬去的授予和提议。。

雷军和老境一齐不漏水杰出网

这对我和2007愤怒军很重要。雷军当年分开了金山村。,我开端预备货车。金山村的雷军很深。,作为毕生职业的生活积年,他带给他的苦楚是通俗易解的。,表面评论不真实的存款有很多。。这种苦楚使雷军重生了。、重行动身,但它开端下面所说的事大的斑斓,这产生断层旁人想的。。

雷军2007~2010年间酿制黍的子实的学术语,他给本身的作为毕生职业的和灵魂捕猎了很大的提高。。因而Lei Jun想做很多事实。,诸如,多少粗制滥造一分类人事广告版产量的商标,保留时间集合意志、极致、口碑思考。

在发出隆隆声的时分,我迷失在样本唱片的凶猛的增长和暴躁膨大中。。事先,雷军用F具有某种姿势了几十部动摇工具。,激动地跟我说这些动摇工具的分别,我不和这点。。当货车使坍塌时,我和他就为客人预备的的靠近举行了深化的议论。,经验我本身经验的苦楚的快速地流动,我不赚得他的互换有多深入。。

2013年6月,我和一分类人事广告版雷军在一位为客人预备的喝了一杯。,讲是麻烦的。,绝不近。雷军直抒己见,扬谷机失明的扩张是上一代人的完成。,靠近的集会会像狗尾草属植物俱,必须对付用户贫穷,用产量货币制度商标。他的话对我来说不常见的激动人心。,依我看我们家必然要从用户的生长来作出评估事实的增长。,左右改编SKU的观念也严格的。。我以为在我的头脑里,狗尾草属植物让你年老的了,你不用来找我。

讲不符,我真的在两个月内雷声了。。2013年8月29日,我敢赌东道,找他当为客人预备的。我把半楼空闲的了。,把货车的持有违禁物战利品都挂起来。当我和雷军一齐走过几百个衣架时,我感觉为难,由于这是我最初的预告下面所说的事多真正的产量。。我很绝望的地找到了它。,没重要的人物贫穷帮忙。。雷军说,他不舒服站在商标专卖店,这是百合科。

风险的种子,远在2010岁末,它就被埋藏了。

这是我一定完整栽种的成绩。,先前,雷军和我有过七到八次、每回七或八小时的长谈。

雷军说:不敷集合意志、执意左右成绩缺少顶点的存款。。他给了我一分类人事广告版折磨。、去安排架构、KPI交替的的三个环境判定。

雷军问我,你能先专注于一分类人事广告版最基本的产量吗?我以为。,最基本的衬衫,它还可以回想的技术实质。,衬衫最基本的是白衬衫。。

开头,我不觉得做一件白衬衫很难。,为客人预备的做了1400万件衬衫。。忽视到什么程度一旦你开端集合在意力,负责处理它,成绩就来了。。

2007年纪,我也厕足其间了产量的议论。。2009下半载后,种族说:你不赚得晚岁的衣物。,不要颁发意见。。我的确不懂,因而我在引渡方法行业招聘了很多人。,让我撒手吧。。

当我要做一件白衬衫的时分,我要问这些专业人士,运用什么衬套、什么旧规矩、多少粗制滥造,没重要的人物能告知工资极限的。设计师说,白衬衫要做什么?,为什么不设计更多的榜样设计呢?--如今,他们基本上分开了客户。。

过来一通年,我有3/4的工夫不参加北京的旧称。做一件白衬衫,我开端月动差。,见供应国,去找厂子。当我预告供应国,我识透过来我犯了多大的里面的,他们告知我,过来他们在北京的旧称访问我。,但我太吃力地往前拉,过去的看PPT,缺少工夫去看他们。他们结果却与基层职员碰到。,通行定单,在沐浴和唱歌时也收到他们。。

这些东西使我的头发引起起来。。可想而知,先前有到什么程度人拾掇荡妇。我怎样才能让这些人尽快分开?,不再同意为客人预备的的虚伪挥动,将司令部迁往永桂谷粒高档办公楼,谁不克不及惯常地进行于在无论哪一个时分快滑舞步。

大多数人很快就亲身经历到了动摇的降落和超自然的假装。。体育运动前,有超越5000人,动摇后,我以为降落到1000多人会澄清。,我没忆及会超越300人。。当为客人预备的关怀中锋和顶点波道时,我找到我贫穷的人太少了。执意左右快速地流动就像剥洋葱。,越麻烦,越剥落越野蛮,更多的脱衣舞表演,我们家找到我们家有到什么程度生趣,我们家有到什么程度生趣。

衬衫部过来有200多人。,如今只要7分类人事广告版许诺这件衬衫。,他们次要的任务是设计、旧规矩、衬套、跟单,衬衫的产量经营真是我。我们家率先评议了新疆优质长绒棉作为使具有某种结构。,接下来,我们家陷落了失光衬衫的苦楚设计中。,忽视怎地做,甚至是复印,不要重现一件失光大衬衫的气质。

2014春节前后,球队的人是绝望的。,我这以前想保持。重要的人物提议我去逗留吉国武,一分类人事广告版日本衬衫徒弟,在南定,Vietn,在看到他预先阻止,事实产生在我们家柔情高涨的时分。由于有这样的绝望。,我对这次游览缺少太大的祝福。。由于我的减缓,水平上的每分类人事广告版都不舒服方言。。河内的一家旅社,我资格球队去南定看吉国武。,我以为这宁静我本身。。话说回来我这以前预备好飞回北京的旧称了。。

球队带着绝望的的心绪将满南定。,在沿路,有一分类人事广告版做作的的锚定。、迷失与流离转徙。理解,柔情的丧权辱国在以第二位天突然变为无忧虑的起来。。吉国武是真正的硕士。他在日本做了三十积年的衬衫。,这家服务合同已有120年的历史了。。他给我们家讲了很多设计特殊性。。诸如,在领子上面加半衬里。,把围颈带翻开;袖口捏6褶,相配准备;多少设计差异的衬衫排列欧美。

日本手学术语品硕士的提高使我们家赞叹不已。。诸如,我们家研讨了为什么衣物悬浮在水并产生浮力。,持有违禁物的人都不克不及够的事。日本徒弟让我们家先研讨一下衣物在颜色时的机具排挡,假定摧毁太快,它会产生Mao Yu;极高速太慢,嘟嘟声度不可。主人和我们家的文献回叫,直到决定最适宜的比分。

这些似简略的成绩,首要的是柴纳创造的基本激动。。我们家过来常问号产量。,合伙人给我预备了各式各样的各样的群众的谈话。,创造业契合国家基准、艾贝尔 Abel的变体、日标,忽视到什么程度基准和用户体会是两个差异的东西。。

这些事实让我识透,我先前夸张的行动或形象的衣物都是渣滓。。

我首先做客,我事先说过,仅仅能在柴纳通行成的国际商标是不常有的乐趣。,消费品百货商店将被柴纳商标占据,UNIQO终归要在柴纳使失望。7年后,UNIQO和GAP这以前进入柴纳。这是柴纳最大的惩办。

白色年,我以为保持很多次,险乎每分类人事广告版都被震惊了。。但作为移动式搜索系统,在我使完满预先阻止,我保持了。侥幸的是,它是,跑步帮忙我保留时间开始。。我如今每天跑10千米前文。,跑步中多巴胺的假释极大地帮忙了我的柔情。,一旦你开端匆忙,你会找到,依然持续匆忙,两个性命都完毕了;或坐在那边嗟叹,还是保留时间开始,变为更安康。

Lei Jun在意志上给了我坚决的支持者。,在我靠近的迷雾中,他在合伙鬼魂为我站起。,再次授予危险。总有一天夜晚他在工具里说,我有一分类人事广告版梦想,你可以把它使完满。两分类人事广告版都40多岁了,在在夜里坠入热爱。货车的人也说,我们家未发现相配的的字句来描写我们家的亲身经历。。

雷军说,创造好产量一定有坚决的信心。。好产量会在口碑的累积下渐渐生长,话说回来在靠近的某总有一天。雷军这以前问过我,你认为诺基亚公司羊叫能应用他们的客户吗?,我外表普拉达和杰尼亚。如今,Lei Jun和我在夏日穿了T恤衫和斜纹棉布。,觉得难以置信的。

缺少较远的的客户融资在地图上标出,也重要的人物问我什么时分能做出完整地。 一种热点。我说,我精通营销商标,但我不舒服再谈这件事了。,其次是为客人预备的累积口碑的快速地流动。。

我以为在靠近,当你变换季时,你贫穷买一件衬衫或一件超轻的相称。,回想起为客人预备的,够了。。这是迈向成的一步。。我不舒服再相聚,我聚被拖,我见过很多风趣的公司。,首要的他们都消亡了。。

评说:范波特曾是柴纳的明星创业公司,高达30亿猛然弓背跃起的估值让持有违禁物的集会家唯利是图。,但其开展铅字和快速地流动值当引为鉴戒和引为鉴戒。。

柴纳的创业意志越来越 ...增加、举行就职典礼高潮,它的确能为柴纳理财捕猎新的增长点。,帮忙柴纳理财渡过决定性时刻。忽视到什么程度柴纳人依然过去的他们的惯常地进行,不动的很多。,环形物是极好的的,它吹了很多吐白沫。

无礼地的说,柴纳很多集会家聚被拖。,他们做什么赚钱,他们做什么,火将在哪里?。

跟随引渡互联网网络潮的消亡,数不清的忙碌的公司停业了,忽视到什么程度将满放牧的人依然在一分类人事广告版潮中。,这终究是为什么呢?

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